空頭市場指的是在一段時間內價格一直處于下跌趨勢的股票市場，同時也被股民稱之為熊市。這類市場的主要特征時整體股價趨勢持續(xù)走低，呈大跌小漲狀態(tài)。投資者在股市處于這種狀態(tài)的時候操作原則時：不追漲抄底，不抱有僥幸心態(tài)。

熊市形成的三個階段

1、第一個階段：一般熊市的開頭接在“多頭市場”的最后一個階段，在這個時期，比較敏銳的投資者一般會察覺到市場已經走到了頂端，即將進入回調階段，開始加快出貨，此時成交量不會下跌，但是上漲幅度會逐漸降慢；

2、第二個階段：在越來越多的投資者意識到“多頭市場”的結束時候，買進的人會逐漸減少，導致想要賣出的投資者會因為急于出貨而開始降價，這個時候股市整體的價格下跌趨勢可能會加速到幾近于垂直的地步；

3、第三個階段：一般來說質量較差的股票會在前兩個階段就被跌完前期漲幅，在這一階段就屬于持有比較優(yōu)勢的股票的投資者對自己持有的股票沒有信心，盲目出貨導致價格繼續(xù)向下。通常在投資者將壞消息全部出盡之前，空頭市場就會結束。