1、從中央銀行到商業(yè)銀行的金融機構(gòu)和金融市場。央行貨幣政策工具的運行首先影響商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的準備金、融資成本、信貸能力和行為，以及金融市場的貨幣供求關(guān)系；

2、從商業(yè)銀行和金融市場等金融機構(gòu)到企業(yè)和居民等非金融部門的各種經(jīng)濟主體。商業(yè)銀行等金融機構(gòu)根據(jù)央行政策操作調(diào)整行為，從而影響各經(jīng)濟主體的消費、儲蓄、投資等經(jīng)濟活動；

3、從非金融經(jīng)濟主體到社會經(jīng)濟變量，包括總支出、總產(chǎn)出、價格、就業(yè)等。

以上是貨幣政策傳輸?shù)娜齻€基本環(huán)節(jié)。

貨幣政策傳導(dǎo)機制是什么

貨幣政策傳導(dǎo)機制說的是國家央行通過貨幣政策的工具和手段影響相關(guān)的中介指標，最終以此實現(xiàn)既定政策目標中的傳導(dǎo)路徑以及相關(guān)機制。貨幣政策傳導(dǎo)機制指的是從使用貨幣政策到實現(xiàn)貨幣政策目標所經(jīng)歷的過程。貨幣傳導(dǎo)機制是否提高以及完善，會對貨幣政策實施的效果和經(jīng)濟的貢獻有著重大的影響。